特朗普2.0时代：逆全球化与美债收益率飙升
2024年，美国10年期国债收益率曲线经历了“一波三折”：先是大跌，后是急剧反弹，最终创下1989年以来降息周期头三个月最大涨幅。这与年初市场对美债价格的狂热看涨预期形成鲜明对比。
这种转变的核心在于市场预期的逆转。年初，美联储意外释放降息信号，市场预期2024年将是“降息大年”，美债价格将上涨。然而，美联储实际降息幅度不及预期，通胀意外回升，劳动力市场韧性十足，“萨姆规则”失效，这些都削弱了降息预期。
与此同时，美国巨额国债规模和持续扩张的预算赤字成为挥之不去的隐患。2024财年预算赤字创历史第三高，国债规模突破36万亿美元，增速惊人。
2025年，特朗普重返白宫，“逆全球化”浪潮或将席卷全球。保护主义抬头，国际局势动荡，这些都将推高美国财政支出，进一步加剧债务风险。市场对美国政府债务可持续性和长期通胀风险的担忧加剧，“期限溢价”卷土重来，10年期美债收益率可能飙升至6%甚至更高。
从估值角度看，10年期美债收益率作为DCF估值模型中的无风险利率，其上升将直接影响科技股、高收益公司债和加密货币等风险资产的估值，可能导致这些资产估值下跌。
美联储的立场也转向鹰派，“higher for longer”（维持高利率更长时间）的策略回归，进一步限制了降息预期，推高了美债收益率。一些经济学家甚至预测美联储可能在2025年重返加息之路。
总之，特朗普2.0时代、逆全球化趋势以及巨额国债这三重因素共同作用下，美国10年期国债收益率面临大幅上涨的风险，这将对全球金融市场产生深远影响。投资者需要密切关注美国经济和政治形势的变化，做好应对风险的准备。
标签： 风险资产
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分析透彻！没想到特朗普上台还会带来这么大的金融风险，特别是对科技股的影响，值得持续关注。
文章分析透彻，特别是将美国国债收益率上涨与特朗普回归、逆全球化及巨额赤字联系起来，很有见地。对未来经济走势的预测也比较大胆，值得关注。不过，6%甚至更高的预测是否过于悲观，还有待观察。
文章分析透彻，对美国国债收益率走势及影响因素解读到位，特别是结合特朗普上台和逆全球化趋势的分析很有见地。但对未来预测仍存在不确定性，需谨慎看待。
文章分析透彻，特别是将美债收益率上涨与特朗普回归、逆全球化和巨额国债联系起来，很有见地。对未来经济走势的预测也比较大胆，值得关注。但缺乏具体数据支撑，部分预测带有一定的主观性。